Том 1. Глава 108
Национальная пенсионная служба Южной Кореи — третья по величине в мире. Для сравнения, пенсионный фонд Сингапура занимает восьмое место. Но между пенсионными фондами Сингапура и Кореи есть разница. Эта разница заключается в инвестировании. Национальная пенсионная служба Кореи инвестирует в максимально безопасные активы для получения прибыли, а пенсионный фонд Сингапура не управляет своими деньгами отдельно. Вместо этого они передают излишки средств из пенсионного фонда правительству в виде займов, а правительство направляет эти деньги в другие места. Это два столпа, играющие ключевую роль в международном финансовом центре Сингапура: GIC и Temasek.
Средства, которыми управляют эти двое, больше, чем Национальный пенсионный фонд Кореи, верно?
Да. Они немного больше. Совокупная сумма, которой управляют эти два учреждения, составляет 620 миллиардов долларов.
Суверенный фонд благосостояния и государственная инвестиционная компания, принадлежащая правительству Сингапура. Финансовая мощь, которой управляют эти двое, превышает мощь Национальной пенсионной службы Кореи. Именно поэтому они первыми задействуются, когда Сингапур сталкивается с национальным финансовым кризисом.
Правительство Сингапура также начало останавливать торги, так как панические распродажи продолжаются, а GIC и Temasek начали ликвидировать акции, которыми они владеют.
Рейнольд, получавший отчет, кивнул.
Значит ли это, что они ликвидируют активы, которые они распределили за рубежом?
Да. Проблема в том, что эти два учреждения владеют многими акциями сингапурских внутренних компаний и большим количеством недвижимости. Они начали массовую распродажу недвижимости тоже, и из-за этого не только внутренние цены на акции Сингапура, но и рынок недвижимости получили огромные удары.
И поскольку эти два учреждения поспешно сбросили акции, которые они держали, весь мировой рынок трясет.
Внезапный финансовый кризис в Сингапуре был проблемой не только этой страны. Во-первых, проблема в средствах, поступающих в Сингапур. Сингапур стоит плечом к плечу с Гонконгом как финансовый центр Азии. Другими словами, хранение денег здесь считалось относительно безопасным. Но это доверие было подорвано.
Во-вторых, суверенный фонд благосостояния и государственные инвестиционные институты, управляемые Сингапуром, поспешно сбрасывают свои акции, чтобы обеспечить себе «боеприпасы», нанося шок мировым рынкам. Причина, по которой они так срочно сбрасывают акции, заключается в том, что они должны как можно скорее стабилизировать рушащийся фондовый рынок Сингапура. Если они не вольют экстренные средства для стабилизации рынка, они потеряют свой статус азиатского финансового центра. Если это произойдет, это будет худшим сценарием для Сингапура.
Значит, они отчаянно пытаются потушить пожар.
На этом уровне рынок стабилизируется, верно?
Да. Поскольку вмешались GIC и Temasek, похоже, рынок скоро стабилизируется.
Существует метод стабилизации рынка. Они могут принудительно поднять цены на акции, вливая огромные суммы капитала.
Проблема в том, что Сингапур понес огромный ущерб в этом инциденте. Если им пришлось сбросить акции, которые они держали, чтобы собрать средства, это означает, что кризис был настолько серьезным.
Вдобавок ко всему, их честь как азиатского финансового центра наравне с Гонконгом была запятнана. Прежде всего, это, должно быть, было самой болезненной частью для правительства Сингапура.
Период, когда Сингапур получил наибольшее международное признание, пришелся на 2008 год. Когда разразился глобальный финансовый кризис, известный как кризис ипотечного кредитования, Сингапур быстро использовал свои институты для стабилизации рынка и пошел дальше, создав стабильный рыночный поток. С тех пор он был признан представительным финансовым центром Азии. Но, по иронии судьбы, когда финансовый кризис разразился внутри самого Сингапура, их реакция была медленной.
Вероятно, это было трудно предсказать. Сингапур признан во всем мире как финансовый центр Азии. Никто не мог представить, что какой-то сумасшедший войдет на такой стабильный и большой рынок, обвязанный бомбами.
Бесчисленные силы пытались расшатать рынок Сингапура до сих пор. Но все возвращались с пустыми руками. На этот раз, однако, бомба была настоящей.
Даже после того, как этот инцидент стабилизируется, правительству Сингапура будет неловко принимать меры против «Kwangwoon Securities». Потому что решающей причиной этого финансового кризиса в конечном счете были ЕС и само правительство Сингапура.
Когда кто-то нападает, естественно отомстить. Говорят: око за око, зуб за зуб. Но правительство Сингапура ничего не могло сделать. ЕС и несколько других стран вмешались и насильно разделили «Kwangwoon Shipping». Теперь они платили за это цену.
На самом деле Сингапур был не единственным пострадавшим. Поскольку два учреждения поспешили ликвидировать свои активы, другие зарубежные рынки также пострадали.
Значит, вкратце, «Kwangwoon» отомстила? Не только Сингапуру, но и различным рынкам по всему миру?
Да. Поскольку все основные рынки понесли ущерб от этого, похоже, что «Kwangwoon» должным образом выплеснула свой гнев.
Чем больше он слушал, тем абсурднее это становилось, и пустой смешок сорвался с его губ. Они насильно разделили эту компанию, и в отместку она потрясла весь мировой финансовый рынок.
Можно сказать, что это было чрезвычайно расчетливо. Была причина, по которой «Kwangwoon» не сопротивлялась и быстро разделила компанию в соответствии с приказами ЕС. Это была битва, которую они все равно не могли выиграть, поэтому они попытались максимизировать свою выгоду.
От начала до конца, очень в стиле «Kwangwoon».
Да. И только Сингапур, который просто помогал со стороны, в итоге был избит. Что еще важнее, благодаря сотрудничеству с корейским правительством, большой объем капитала, утекающего из Гонконга, теперь хлынул в Корею. В конечном счете Корея также получила огромную прибыль, сделав ставку на «Kwangwoon».
До инцидента в Сингапуре корейское правительство быстро приняло политику финансового смягчения и сделало все возможное для привлечения иностранного капитала.
Но может ли правительство действительно так хорошо координировать действия с корпорациями?
Корея изначально славится тем, что она чрезвычайно быстра в административных вопросах. Вдобавок ко всему, правящая партия в настоящее время занимает наибольшее количество мест в истории, и поскольку они знают, что общественные настроения резко изменятся, если им не удастся контролировать взлетающие цены на недвижимость, похоже, на этот раз они оказали полную поддержку.
Так что корейское правительство помогло, потому что это принесло им огромную выгоду. Их азартная игра, похоже, окупилась с лихвой.
Но не весь капитал, утекающий из Гонконга, поступил в Корею.
Все же они, должно быть, забрали больше половины, верно?
Да. Даже это можно назвать огромным успехом.
Они приняли удар от принудительного разделения судоходного подразделения и превратили его в возможность, обрушив рынок Сингапура, чтобы получить огромную прибыль. И в то же время они успешно потрясли рынки стран, которые помогли разделить их компанию. Они выплеснули свой гнев и заработали деньги. Сколько бы раз он об этом ни думал, «Kwangwoon» была сумасшедшей компанией.
Но, как ни странно, что-то все еще казалось неправильным.
Неужели «Kwangwoon» действительно удовлетворится только половиной?
Они, должно быть, заработали огромную прибыль на этой короткой продаже. Они уже в процессе закрытия своих позиций.
Хм. Но они не уничтожили его полностью. Что-то кажется неправильным в том, что они вот так отступают.
Вы имеете в виду, что верите, что у «Kwangwoon» готов еще один удар?
Но сколько бы Рейнольд ни думал об этом, он не мог представить, какой дополнительный удар может готовить «Kwangwoon».
Какой бы безумной ни была «Kwangwoon», на данном этапе они больше ничего не могут сделать.
Да. Должно быть, это правда. Несмотря на это, было странно трудно избавиться от этого тревожного чувства.
Какой следующий пункт?
В связи с текущей торговой войной между США и Китаем индекс BDI...
Пока они просматривали повестку дня, поступил необычный отчет.
Что? Где?
Число пациентов с пневмонией неизвестного происхождения растет в Ухане, Китай.
Об этом официально сообщено в ВОЗ.
Рейнольд тут же нахмурился.
Но почему вы сообщаете об этом мне?
Это потому, что вы сказали сообщать о чем-либо, связанном с вирусами, Директор...
Это указание было дано тогда, когда «Kwangwoon» скупала все фармацевтические компании в Великобритании.
Пневмония?
Это правда, что пневмония может быть вызвана вирусами, но она также может возникать и по другим причинам.
Я имел в виду не такую пневмонию. Я имел в виду действительно серьезный вирус. Не нужно сообщать о таких тривиальных вещах.
А, да. Прошу прощения.
И Ухань, из всех мест. Место, о котором он даже не знал, где именно оно находится.
Рейнольд был занят выслушиванием других отчетов и уже забыл название этого региона.
/-/
Как и подобает финансовому лидеру Азии, Сингапур, к счастью, преуспел в использовании контролируемых им институтов, чтобы оттащить рынок от края пропасти после того, как он вошел в масштабное падение.
На первый взгляд он может выглядеть стабилизированным, но Сингапур получил очень серьезный удар. Честно говоря, я был удивлен. Я не думал, что вообще существует способ нанести ущерб такого масштаба Сингапуру. Ха-ха.
Да. Благодаря этому объем иностранного капитала, поступающего в нашу страну, огромен. В то время как весь мировой рынок трясло из-за Сингапура, только наш KOSPI взлетел как сумасшедший из-за этого капитала.
Видя, как Сингапур пошатнулся, капитал, утекающий из Гонконга, хлынул в Корею. Наше правительство быстро вмешалось, открыло рынок с помощью мер по смягчению, и благодаря этому капиталу только наш индекс KOSPI резко вырос, что привело к огромной прибыли.
Поскольку мы достигли столь многого с первым раундом смягчения, правительство планирует внедрить дополнительную дерегуляцию. Например, они рассматривают возможность повышения верхнего дневного лимита цен с нынешних 40 процентов после первого смягчения до 50 процентов.
Чтобы показать, что это открытие было подлинным, правительство повысило лимит цен, который был зафиксирован на уровне 30 процентов, до 40 процентов. А теперь они намеревались поднять его еще до 50 процентов. Но это был палка о двух концах. Была причина, по которой лимит цен на внутреннем рынке был установлен на уровне 30 процентов. Это было сделано для подавления различных сил манипуляторов, которые неизбежно нахлынут. Если они поднимут его до 50 процентов, эти силы станут еще более дикими. Несмотря на это, они продвигали дерегуляцию, потому что в страну поступило огромное количество иностранного капитала, достаточного, чтобы в ответ полностью разрушить эти силы манипуляторов.
Фонды, которые охотятся только на этих коротких продавцов. Так называемые фонды-активисты. Если такой капитал приходит массово, силы коротких продаж естественным образом уменьшаются, и компании могут расти за счет поддержки этих фондов. Потому что в конечном итоге эти фонды также входят с намерением вырастить компанию, а затем продать ее.
Вот почему правительство внутри себя оценивает этот результат чрезвычайно высоко. Люди в финансах даже называют это чудом. Они никогда не могли представить, что вы используете разделение судоходного подразделения, чтобы так сильно надавить на рынок Сингапура
Я лишь слабо улыбнулся. Эти комплименты были обременительны, и, честно говоря, даже сидеть здесь, на этом месте, ощущалось так же.
Вы мне льстите. И кроме того, у нас не было намерения намеренно обрушивать рынок Сингапура.
А. Я... Правда?
Да. Что еще важнее... что привело вас сюда сегодня?
Главой Национальной пенсионной службы является Председатель. Председатель Чхве Хён Тэ и его непосредственный подчиненный, выполняющий его роль, Директор штаб-квартиры Чо Сан Сик, лично пришли в нашу компанию.
На самом деле мы пришли, потому что у нас есть кое-что, что нам нужно обсудить с вами, Генеральный директор.
Если это касается вопросов, связанных с Группой, не лучше ли встретиться с Председателем, а не со мной...?
Сначала мы тоже намеревались встретиться с Председателем, но нам сказали, что обсуждение финансовых вопросов пойдет намного быстрее с вами, Генеральный директор. И у нас тоже есть уши, знаете ли. Мы прекрасно осведомлены о том, кто является истинной силой Группы «Kwangwoon».
Даже так, я не ожидал, что Национальная пенсионная служба, не говоря уже о ее высшем руководителе, лично придет искать меня.
Вы, возможно, видели объявление, которое недавно выпустила наша пенсионная служба?
А, да. Об этом было много разговоров, не так ли?
Недавно Национальная пенсионная служба опубликовала статистику. Шокирующую статистику, утверждающую, что пенсионный фонд недалек от истощения.
Верно. Это, должно быть, стало настоящим шоком для общественности. Если мы не реформируем Национальную пенсионную систему в её нынешнем виде, фонд будет полностью исчерпан примерно к 2057 году.
Национальная пенсия истощится в 2057 году. К сожалению, такова реальность. На самом деле норма доходности Национальной пенсии довольно хорошая. Есть причина, по которой люди в брокерских фирмах говорят, что в Национальной пенсионной службе работают только монстры. Но даже так, Национальная пенсия обречена на истощение.
Более того, эта статистика была создана при условии, что мы получаем годовой доход в 4,5%. Это означает, что если норма доходности упадет ниже этого уровня, пенсия будет исчерпана еще быстрее.
Они управляли более чем 700 триллионами вон. Это был третий по величине масштаб в мире. И все же они не могли предотвратить истощение.
Мы считаем, что это последнее золотое время.
Вы имеете в виду, что если реформа не произойдет сейчас, будет слишком поздно?
Да. Но, честно говоря, какая администрация осмелится попытаться провести реформу? Реформа означает, что все должны начать платить вдвое больше текущей суммы, а политики, которые наиболее чувствительны к голосам избирателей, никогда на это не пойдут.
В этом была суть проблемы Национальной пенсии. Все знали, что реформа необходима. Но ни одно правительство не попыталось бы ее провести. Потому что все они знали, что с треском проиграют на выборах, если попытаются. Если вдруг сказать гражданам, которые усердно работают, что с сегодняшнего дня они должны платить в пенсию в два раза больше, как они отреагируют?
Это ирония демократии. Даже когда что-то отчаянно нужно стране, мы не можем продвигать это из-за голосов.
Это была очень тяжелая тема.
Мы подготовили несколько мер. Одна из них
ISA. Так называемый Индивидуальный сберегательный счет. Правительство официально отрицает это, но причина введения ISA заключалась в том, что истощение пенсий стало реальной угрозой, поэтому они создали систему, чтобы граждане могли сами готовиться к выходу на пенсию.
Но это в конечном итоге просто перекладывание ответственности. Если мы не решим фундаментальную проблему, будущим поколениям придется нести огромное бремя, и социальный хаос в результате будет неописуемым.
Основным фактором, который тянул Национальную пенсию вниз, была падающая рождаемость. Другими словами, будущие поколения будут значительно меньше, чем сейчас, и старение подтолкнет систему к катастрофе.
Вот отчет, который подготовила наша команда. Если вы просмотрите его, вы сразу поймете нашу ситуацию.
Я открыл отчет, переданный мне Директором штаб-квартиры. Затем, словно ожидая этого момента, яркие видения хлынули перед моими глазами.
!?
Конфликт между поколениями. Политический хаос. Крах экономической системы. Беспорядки, вспыхивающие в центрах городов. Республика Корея, когда-то блестящая и красивая, чернела от огня. Страшно было то, что это будущее было не за горами.
Обсуждая этот вопрос, нам пришла в голову мысль. «Kwangwoon» достигает результатов, которые войдут в финансовую историю. Если бы мы могли изучить данные и методы инвестирования, используемые здесь, в «Kwangwoon Securities», возможно, мы могли бы решить эту фундаментальную проблему.
Наша целевая доходность составляет 5 процентов годовых. Но если бы с помощью «Kwangwoon» мы могли поднять ее хотя бы до 8 процентов, мы могли бы максимально отсрочить дату истощения. И нам не нужно было бы увеличивать бремя для людей.
Годовая доходность от 5 до 8 процентов. Для людей в инвестициях эта доходность очень мала. Но нужно помнить, что они управляют ошеломляющими 700 триллионами вон. Другими словами, поддержание даже 5 процентов каждый год близко к чуду. И даже совершение такого чуда все равно приводит к истощению пенсии.
Вот почему мы хотим изучить инвестиционную систему «Kwangwoon Securities». Как вы анализируете рынок, какие алгоритмы используете для извлечения данных, как принимаете инвестиционные решения и так далее. Если бы вы поделились с нами такими методами, мы были бы искренне благодарны.
Но что, если они не остановятся на 5 процентах и смогут поднять доходность еще выше? Не 5 процентов, а до 10 процентов. Нет, что, если они смогут достигать до 20 процентов годовых?
...
Я снова положил руку на отчет.
...!?
На этот раз передо мной промелькнули образы, полностью противоположные прежним. Корея, сияющая гораздо ярче, чем раньше.
Даже простого совета было бы достаточно. Мы пришли с искренним отчаянием, поэтому, пожалуйста, не отвергайте нас.
К сожалению, у меня не было техник, которым можно было бы научить. Наша брокерская компания не анализировала данные с помощью сложных алгоритмов, как другие фирмы. Вместо этого мы использовали более простой, но абсолютно надежный метод для принятия инвестиционных решений. Мою интуицию. Если бы я чему-то их учил, это мог быть только совет, основанный на этом.
Вы случаем...
Когда я наконец открыл рот, промолчав все это время, двое мужчин наклонились вперед.
Вы тоже играете на понижение?
...Что?
И вскоре на лицах их обоих появилось недоумение.
Национальная пенсионная служба (NPS) и Сингапур (GIC/Temasek): Суверенные фонды Сингапура. В отличие от пенсионных фондов, они инвестируют агрессивно.