Том 2 · Глава 153. Приток капитала
Венская фондовая биржа, основанная в 1771 году, была крупнейшим финансовым центром Восточной Европы, притягивающим инвесторов со всего континента.
Утром 11 июня 1850 года, уже в шесть часов, у здания биржи было не протолкнуться.
Акционеров заставило встать ни свет ни заря важное событие: сегодня на торги выходила крупнейшая железнодорожная компания страны — «Австрийская федеральная железнодорожная операционная группа».
После долгого ожидания интерес к железнодорожным акциям разогрели до предела. Почти все верили, что эта перспективная отрасль принесёт им баснословные прибыли.
Мужчина средних лет в дорогом костюме вышел из кареты и, увидев толпу, выругался:
Чёрт возьми, откуда столько народу? Они что, все разом решили разбогатеть?
Его слова вызвали недовольные взгляды, а молодой полицейский, следивший за порядком, подошёл и строго заметил:
Сударь, следите за языком. Это приличное место, брань здесь запрещена.
Богач тут же замолчал, понимая, что за нарушение общественного порядка его могут увести в участок.
В обычный день это было бы не страшно — штраф и пара часов в полиции. Но не сегодня.
Первичное размещение акций — лакомый кусок для любого игрока, особенно если речь о железных дорогах с их огромным потенциалом. Упустишь шанс сейчас — по такой цене больше не купишь.
Увидев, что нарушитель присмирел, полицейский отошёл.
В этой очереди не было по-настоящему важных персон; все крупные фигуры уже давно прошли в VIP-залы на втором этаже.
В Вене хватало влиятельных людей. Даже за формой обычного офицера мог скрываться представитель обедневшей, но знатной семьи.
Это легко читалось в их манерах: нувориши и старая аристократия, стоя рядом, разительно отличались друг от друга.
Минуты тянулись медленно, и ровно в восемь часов двери торгового зала распахнулись. Несмотря на волнение, люди входили по порядку.
Правила здесь чтили, а вид шеренги полицейских отбивал всякое желание лезть напролом. Никто не хотел пропустить торги из-за приглашения на «чай» в участок.
В ту эпоху не было ни интернета, ни электронных табло, ни даже электричества — каждая сделка оформлялась вручную.
Сотрудники записывали данные на гигантских чёрных досках. Инвесторы следили за цифрами и решали, стоит ли бежать к брокеру для регистрации сделки.
В этот момент вышел управляющий биржи и зычно объявил:
Сегодня на Венской бирже размещаются акции «Австрийской федеральной железнодорожной операционной группы». Общая стоимость компании — десять гульденов за штуку. Планируемый сбор средств
Как только он закончил, другие сотрудники начали выкрикивать это сообщение в толпе, чтобы каждый услышал условия.
Ничего не поделаешь — в те времена информация передавалась криком. Без лужёной глотки на этой работе было не выжить.
Торги начались. Хотя было объявлено о выпуске трёх миллионов акций, в свободное обращение попало гораздо меньше. Банки и инвестиционные компании заранее выкупили значительную часть.
Это был классический способ задрать цену. Если выбросить на рынок слишком много акций, рынок пресытится, и даже ценные бумаги поползут вниз.
Многие следили за котировками затаив дыхание. Цена акций железнодорожной группы напрямую определяла доход каждого присутствующего.
Даже Франц внимательно следил за этим размещением. Если акции взлетят, масштабное строительство дорог в Австрии можно будет финансировать за счёт капитала частных инвесторов.
А когда пути будут проложены, Франца уже не будет волновать, прибыльна ли сама компания.
Не справляются с управлением? Не беда — австрийское правительство с радостью заберёт всё себе.
В крайнем случае можно издать указ о национализации любой дороги, которая не может работать стабильно. В конце концов, убыточная железная дорога стоит не дороже металлолома.
В этом вопросе у государства и бизнеса разные взгляды на ценность.
Для правительства неважно, приносит ли дорога прямой доход, если она стимулирует развитие других отраслей, налоги с которых и станут прибылью.
К тому же нельзя забывать о политических и военных выгодах. Именно поэтому даже в будущем многие убыточные линии продолжали работать на государственные субсидии.
Вечером в Бельведерском дворце.
Ваше Величество, к закрытию торгов акции железнодорожной группы выросли на пятьдесят шесть процентов и остановились на отметке 15,6 гульдена,
Фондовый рынок приносил огромные деньги, и Королевский банк Австрии, будучи самым влиятельным, не мог остаться в стороне.
Только на комиссионных от размещения акций они заработали сотни тысяч гульденов. Хотя это была совместная сделка с другими банками, доля каждого была весьма солидной.
Конечно, комиссия — это лишь верхушка айсберга. Настоящая прибыль шла от роли маркетмейкера. В те времена контроль над рынком был слабым, что давало огромный простор для манипуляций.
Старые отрасли давно были поделены между крупными игроками, и никто не рисковал лезть на чужую территорию, чтобы не портить бизнес друг другу.
Но новые отрасли — это совсем другое дело. Сейчас шёл захват рынка, и даже финансовые гиганты не могли противостоять внезапному вторжению Королевского банка.
Иоганн Штева прекрасно знал правила игры: сначала смотрят на то, кто за тобой стоит, потом на капитал и лишь в конце — на способности.
Капитал Королевского банка был колоссальным, а уж с такой поддержкой, как у него, тягаться не мог никто.
Поэтому остальным пришлось пойти на сотрудничество.
Для Иоганна такой успех в первой же крупной операции был большой удачей, и он не скрывал восторга.
Франц пошутил:
Вы отлично справились. Похоже, годовая премия у вас в кармане.
Раз установив систему управления, Франц не собирался в неё вмешиваться. Никаких случайных выплат от приступа щедрости не будет.
Есть правила и процедуры — им нужно следовать. Награда зависит от достигнутых результатов.
Бездумная раздача бонусов радует лишь на миг. Со временем становится ясно: нарушить правила легко, а восстановить их — почти невозможно.
Не все проекты одинаково выгодны; некоторые требуют огромных усилий без быстрой отдачи, но их всё равно нужно делать.
Если начальник сам нарушает заведённый порядок, это создаёт управленческий хаос, который порой невозможно исправить.
Взлёт железнодорожных акций был связан и с мировой экономикой. После британского кризиса 1847 года и революций 1848 года мир погрузился в застой.
К 1850 году экономика начала восстанавливаться, и Австрия росла быстрее остальных.
Грандиозные проекты австрийского правительства привлекли капитал со всей Европы. Приток спекулятивных денег неизбежно толкнул цены вверх.
Франц приветствовал любые инвестиции; для него деньги не пахли, кто бы ни был их владельцем.
Даже когда кто-то перекупал акции у других, он закрывал на это глаза — лишь бы платили налоги в казну.
В ту пору Австрия не могла позволить себе отказываться от иностранного капитала; для индустриализации требовались огромные вложения.
Опираясь только на внутренние ресурсы, промышленное развитие затянулось бы на десятилетия. Франц не мог упустить шанс ускорить процесс за счёт чужих денег.
Достаточно вспомнить британцев, которые с 1848 по 1858 год вложили в американские железные дороги огромные суммы, построив тридцать тысяч километров путей, и в итоге понесли убытки.
Население США тогда составляло лишь две трети от австрийского, а земли были огромны и пусты. С точки зрения инвестора, австрийские дороги выглядели куда привлекательнее.
Неудивительно, что часть капиталов потекла сюда. Франц даже недооценил масштабы избыточных средств у британцев.
Британия, первой завершившая индустриализацию, получала колоссальные прибыли по всему миру, и эти деньги наводнили Лондон.
Лишние деньги нужно было куда-то вкладывать. Но британская колониальная экспансия сопровождалась восстаниями, и инвестиции в колонии были слишком рискованными.
Этот капитал искал новые рынки, и масштабный план Австрии пришёлся как нельзя кстати.
Простой анализ показывал: плотность населения в Австрии в десять раз выше, чем в США, а после реформ экономика страны неслась вперёд на всех парах.
Британские капиталисты не обходили вниманием далёкую Америку, и уж тем более не могли пропустить Австрию, которая была под боком.
Потоки спекулятивных денег хлынули не только в транспорт. Поддерживаемые правительством отрасли, вроде переработки сельхозпродукции и мануфактур, тоже стали любимцами инвесторов.
Ко второй половине 1850 года экономика Австрии показала взрывной рост. Почти каждая отрасль развивалась стремительно.
В ту эпоху государство редко вмешивалось в рынок напрямую — для этого просто не было нужных механизмов.
Франц понимал, что такой рост не совсем здоров. Без ограничений через несколько лет Австрию ждёт кризис перепроизводства.
Регулировать или нет? В этот момент Франц колебался. Кризис принесёт потери, но бурный рост за короткий срок создаёт мощную промышленную базу.
Это был риск: быстро нарастить мощности, а потом столкнуться с последствиями перегрева экономики.
После долгих раздумий Франц решил подождать. Взрыв только начался, и до избытка товаров было ещё далеко.
Мировой кризис только что миновал, и новый вряд ли случится скоро. Пока гром не грянул, правительство ещё успеет вмешаться.